В учебниках по финансам написано четко: геополитическая нестабильность — верный драйвер роста цен на золото. Инвесторы в панике бегут в «тихую гавань», толкая стоимость драгоценного металла вверх. Однако текущий конфликт между США, Израилем и Ираном демонстрирует обратную динамику. С 28 февраля 2026 года, когда начались военные действия, котировки золота рухнули более чем на 11%, а в понедельник 20 апреля цена опускалась до минимальных с 13 апреля $4 762 за унцию.
Вместо привычного ралли рынок демонстрирует тревожную тенденцию: чем острее кризис, тем ниже золото. За первые четыре месяца 2026 года драгоценный металл потерял 11,8% от январских максимумов ($5 355), а сегодняшнее падение ускорилось до 1,4% за сессию. Разберемся, почему защитный актив перестал защищать.
Главные враги золота
Ключевая причина кроется в специфике текущего конфликта. Война на Ближнем Востоке привела к перекрытию Ормузского пролива — стратегической артерии, через которую проходит около 20% мировых поставок нефти и сжиженного природного газа. Результат: нефть подскочила выше $100 за баррель, что вызвало новую волну инфляционных ожиданий по всему миру.
Золото не приносит купонного дохода, и в условиях, когда центробанки вынуждены ужесточать политику для борьбы с инфляцией, инвесторы предпочитают облигации, предлагающие гарантированную доходность.
Дополнительное давление создает доллар США. В условиях глобальной неопределенности американская валюта традиционно усиливается, а поскольку золото номинировано в долларах, оно становится дороже для держателей других валют, что снижает спрос.
Качели перемирия: рынок пляшет под дудку новостей
Хронология событий говорит сама за себя:
- Начало апреля: рынки закладывают надежды на мирное соглашение между США и Ираном, золото теряет позиции.
- Двухнедельное перемирие: золото ненадолго поднимается выше $4 800 вместе с мировыми акциями — парадоксальная реакция для актива-убежища.
- Срыв переговоров: Иран отвергает участие в новом раунде переговоров, пока действует морская блокада США.
- 20 апреля: Ормузский пролив снова закрыт, США захватывают иранское грузовое судно, нефть растет на 7% — золото обваливается на 1,4%.
Чего ждать
Следующий ключевой рубеж — 22 апреля, когда истекает срок текущего перемирия. Аналитики единодушны: именно дальнейшая ясность относительно прочности прекращения огня определит, сможет ли золото восстановить восходящий импульс или продолжит падение.